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책소개

일반인들이 기업의 재무제표에 드러나는 내재가치를 읽고 국내 주식투자에 활용할 수 있도록 설명한 책이다. 이 책은 워렌 버핏의 투자 패턴을 분석해 철저하게 투자자(주주)의 입장에서 재무제표를 뜯어보고, 대차대조표와 손익계산서가 주주에게 어떤 의미를 갖고 있는지, 기업의 내부 관계자가 투자자를 비롯한 외부인에게 감추려고 하는 게 무엇이고, 이것을 어떻게 찾아내는지 설명했다. 이 과정에서 투자자들을 두렵게 만드는 분식회계의 원리와 분식회계를 가려내는 법도 소개하며, 아울러 실제 기업의 재무제표 사례를 바탕으로 투자 기회를 어떻게 찾아내는지 정리하였다.

저자가 이 책에서 소개하는 투자 언어는 가치투자(value investing)라는 언어다. 전술은 다르지만 결국 가치투자가 수익을 내는 최선의 방법임을 입증한 인물들인 워렌 버핏, 피터 린치, 존 네프, 마이클 프라이스 등의 사람들이 재무제표를 이용해 수익을 내는 원리를 설명했다. 미국 퍼듀대에서 MBA를 마친 저자의 이론적 바탕과 15년간 기업전문 기자로서의 현장 감각이 어우러진 노하우에 기인하여 여러 사례들을 예로 들며 독자들로 하여금 효율적으로 재무제표를 분석할 수 있도록 하고 있다.

목차

들어가며_ 재무제표는 가치투자의 언어다

001 워렌 버핏은 재무제표만을 신뢰한다
재무제표, 아는 만큼 투자에 성공한다
증시 분석가가 아니라 기업 분석가가 되라
워렌 버핏이 약세장에서 유망 기업을 찾는 법

002 투자자의 관점으로 재무제표 읽기
투자자가 알아야 할 재무제표의 원리
삼성전자 재무제표도 알고 보면 단순하다
대차대조표, 손익계산서, 현금흐름표로 우량 기업 찾기
사례연구1 삼성전자
가치투자의 산실 전자공시시스템

003 대차대조표로 사업의 건전성을 검증하라
대차대조표의 큰 그림을 그려라
현금이 많은 기업을 우선적으로 살펴라
사례연구2 세종공업
유가증권이 풍부한 기업이 투자가치도 높다
사례연구3 호남석유화학
주주의 눈을 속일 수 있는 유가증권
사례연구4 기아자동차
사례연구5 동양메이저
기업의 필요악, 매출채권
너무 많아도, 적어도 문제가 되는 재고자산
숨겨진 프리미엄, 유형자산과 부동산 가치
기업의 수익을 올리는 유형자산의 활용 찾기
감가상각 너머 기업의 진짜 수익 찾아내기
개발비 속에 숨어 있는 분식회계와 역분식회계

004 투자자에게 좋은 부채와 나쁜 부채
자산 조달 방법에 투자의 적격성이 있다
부채의 레버리지 효과
기업 신용도가 궁금하면 발행 채권을 보라
알아두면 돈이 되는 사채 수익의 원리
주식투자자에게 해로운 채권의 종류
사례연구7 현대건설
막차 탄 기업이 발행하는 ABS와 MBS
이자 부담이 없는 기업의 채무란
대차대조표에도 기재돼 있지 않은 부채

005 건강한 방법으로 자본을 늘린 기업을 골라라
자본이란 무엇인가
유상증자의 숨은 비밀
사례연구8 현대상선
이익잉여금과 배당 사이의 함수

006 손익계산서에 담긴 주가 상승 불변의 테마
손익계산서의 개념과 원리
매출액 부풀리기 수법 잡아내기
사례연구9 한통데이타
재고자산 부풀리기 수법 잡아내기
사례연구10 산양전기
워렌 버핏을 전율케 하는 EBIDTA
주주 가치를 증대하는 이익의 활용

007 현금흐름을 알면 우량 기업이 보인다
도산의 징후를 알아낼 수 있는 현금흐름표
현금흐름표에는 기업의 유형이 나타난다
잉여현금흐름이란 무엇인가

008 투자자를 위한 주가의 적정 가치 계산
할인율과 복리, 시간이 가치에 미치는 영향
기업의 내재가치와 적정 주가 계산법
화폐의 미래가치와 복리의 마법
한국 기업의 분식회계, 얼마나 줄었나
알아야 피하는 한국 기업의 분식회계 유형

009 경영성과에 대한 냉철한 시각, 지표 분석법
지표 분석을 제대로 해야 투자 고수
모든 지표의 기본인 총자산이익률
기업의 내실 있는 성장을 알려주는 ROE
기업의 부채 상환능력을 파악할 수 있는 지표들
주식투자와 직접 관련이 있는 지표들