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책소개

독자들이 쉽게 이해할 수 있도록 각 장별로 기본 원리, 심화된 내용, 풍부한 예시, 요점정리, 객관식 문제와 주관식 문제를 일관성있고 체계적으로 정리하였다. 제공된 문제는 기초적인 문제부터 공인회계사 기출문제 등의 다소 난해한 문제까지를 폭넓게 포함하고 있다. 본 서는 크게 2부 13장으로 구성된다. 1장부터 7장까지로 구성된 1부는 채권의 가격과 수익률 및 위험에 대한 내용을 다룬다. 즉, 채권의 기초, 채권수학, 채권가치평가, 수익률, 듀레이션, 컨벡시티, 그리고 수익률곡선을 설명하는 7개 장으로 구성된다. 2부는 채권시장과 투자전략에 관한 내용으로 8장부터 13장까지 6개 장으로 구성된다.

목차

Chapter
01
채권의 개념과 종류

1. 채권이란? 2
2. 채권의 분류 6
2.1 발행주체에 의한 채권의 분류 / 6
2.2 현금흐름에 의한 분류 / 8
2.3 액면이자 확정여부를 기준으로 한 분류 / 11
2.4 원금상환에 따른 분류 / 11
2.5 상환기간에 따른 분류 / 12
2.6 보증여부에 따른 분류 / 12
3. 옵션내재채권 13
4. 채권투자에 수반되는 위험 15
- 요점정리 18
- 연습문제 19

Chapter
02
채권수학

1. 단일현금흐름의 미래가치와 현재가치 24
1.1 단일현금흐름의 미래가치 / 24
1.2 단일현금흐름의 현재가치 / 25
2. 연금의 현재가치와 미래가치 27
2.1 영구연금의 현재가치 / 27
2.2 연금의 현재가치 / 28
2.3 연금의 미래가치 / 30
3. 이자지급횟수와 가치계산 30
3.1 연간 번 이자를 계산하는 경우의 현재가치와 미래가치 / 30
3.2 실효이자율 / 34
4. 수익률의 계산 36
4.1 단일현금흐름의 투자수익률 / 36
4.2 72의 법칙 / 37
4.3 복수현금흐름의 투자수익률 / 37
4.4 평균수익률의 계산 / 38
- 요점정리 40
- 연습문제 41

Chapter
03
채권가치평가

1. 무이표채의 가치평가 52
2. 이표채의 가치평가 55
2.1 채권가치평가공식 / 55
2.2 이자지급횟수와 채권가격 / 60
3. 액면가채권, 할인채권, 할증채권 61
3.1 수익률과 채권가격간의 관계 / 61
3.2 할인채권과 할증채권 / 62
3.3 할인금액과 할증금액의 의미 / 62
4. 채권가격의 시간적 변화 65
5. 이자지급일 사이에서의 채권가치평가 66
6. 채권가치평가규칙 71
7. 국내 채권가격 결정 76
7.1 가격계산 관행 / 76
7.2 할인채의 가격결정 / 77
7.3 연복리채의 가격결정 / 78
7.4 3개월 복리채의 가격결정 / 79
7.5 이표채의 가격결정 / 80
- 요점정리 83
- 연습문제 84

Chapter
04
채권 수익률

1. 만기수익률 96
1.1 만기수익률의 의미 및 계산 / 96
1.2 만기수익률의 조건 / 101
1.3 수익률이 0보다 작을 수 있는가? / 103
1.4 우리나라의 채권 과세제도 / 103
1.5 약정수익률과 기대수익률 / 105
1.6 포트폴리오의 만기수익률 / 106
1.7 명목수익률과 실질수익률 / 108
2. 이자수익률 109
3. 일본식 단리수익률 114
4. 콜수익률과 풋수익률 115
5. 보유수익률 117
6. 할인마진 122
- 요점정리 124
- 연습문제 125

Chapter
05
듀레이션

1. 금리위험 136
2. 듀레이션 계산 137
3. 듀레이션의 정의 및 속성 139
3.1 듀레이션의 정의 / 139
3.2 듀레이션의 속성 / 141
4. 듀레이션과 채권가격변화 147
5. 수정듀레이션, 듀레이션, DV01간의 관계 151
5.1 DV01 / 151
5.2 위험측정치간의 관계 / 152
5.3 포트폴리오의 듀레이션 / 156
6. 유효듀레이션 157
- 요점정리 159
- 연습문제 161

Chapter
06
컨벡시티

1. 컨벡시티의 필요성 184
2. 컨벡시티 계산 185
3. 무이표채와 영구채권의 컨벡시티 189
4. 컨벡시티의 속성 192
5. 컨벡시티 프리미엄 194
6. 유효컨벡시티 199
- 요점정리 201
- 연습문제 202

Chapter
07
수익률곡선

1. 수익률곡선과 현물이자율 214
1.1 수익률곡선 / 214
1.2 현물이자율 / 215
2. 선도이자율 216
2.1 선도이자율의 계산 / 216
2.2 선도이자율의 의미 / 218
3. 수익률곡선과 채권가치평가 219
4. 액면가채권으로부터의 수익률곡선 추정 221
5. 보간법 225
5.1 선형보간법 / 225
5.2 로그보간법 / 226
6. 스프레드 228
6.1 명목스프레드 / 228
6.2 제로변동성스프레드 / 229
6.3 옵션조정스프레드 / 230
7. 이자율의 기간구조이론 233
7.1 채권의 미래가격과 단기이자율 / 233
7.2 불편기대가설 / 234
7.3 유동성프리미엄가설 / 235
7.4 실증증거 / 239
7.5 선호영역이론과 시장분할이론 / 239
- 요점정리 241
- 연습문제 243

Chapter
08
채권시장

1. 발행시장 266
1.1 발행시장의 소개 및 규모 / 266
1.2 정부의 국채시장 선진화 방안 / 269
1.3 회사채 발행 방법 및 조건 / 274
1.4 국내채권 발행 조건 / 276
2. 유통시장 279
2.1 거래소채권시장 / 279
2.2 장외시장 / 284
2.3 채권의 상장 / 289
- 연습문제 290

Chapter
09
옵션내재채권

1. 전환사채 298
1.1 전환사채 발행조건 / 298
1.2 전환사채의 가치 / 302
2. 신주인수권부사채 303
3. 교환사채 307
4. 수의상환사채 309
4.1 수의상환사채의 기본개념 / 309
4.2 수의상환사채의 듀레이션과 컨벡시티 / 310
5. 상환요구사채 312
6. 변동금리채권 313
7. 역변동금리채권 315
8. 물가연동국채 318
- 요점정리 321
- 연습문제 323

Chapter
10
자산유동화증권과 신종증권

1. 유동화의 기본구조 328
1.1 유동화 대상자산 / 329
1.2 발행구조 / 330
1.3 참여기관 / 331
2. 주요 자산유동화증권 333
2.1 CDO / 333
2.2 CARD / 333
2.3 ABCP / 334
2.4 주택저당증권 / 334
3. 우리나라 자산유동화증권 발행 현황 335
4. 신용보강 338
4.1 선순위ㆍ후순위 구조 / 338
4.2 초과담보와 적립금기금 / 342
5. 유동화 효과 343
5.1 자산처분효과로 인한 재무구조 개선 / 343
5.2 규제자본 감소 / 344
5.3 조달비용의 감소 및 새로운 자금원의 창출 / 344
5.4 자산포트폴리오 위험프로파일의 변경 / 344
5.5 투자자 측면에서의 이점 / 344
6. 새로운 유형의 증권 345
6.1 신종자본증권 / 345
6.2 전자단기사채 / 345
6.3 커버드본드 / 346
- 요점정리 347
- 연습문제 348

Chapter
11
소극적 투자전략

1. 매입보유전략과 인덱싱전략 352
1.1 매입보유전략 / 352
1.2 인덱싱전략 / 352
2. 채권지수와 ETF 354
2.1 채권지수의 의의 / 354
2.2 주요 채권지수 / 354
2.3 채권ETF / 355
3. 면역전략 356
3.1 면역전략의 기본 개념 / 356
3.2 면역전략의 다양한 예시 / 361
3.3 면역전략 위험 / 365
3.4 복수채무의 면역전략 / 367
4. 전용포트폴리오 전략 370
- 요점정리 374
- 연습문제 375

Chapter
12
적극적 투자전략

1. 투자시한분석 388
2. 수익률곡선타기 390
3. 수익률곡선의 변화 391
4. 수익률곡선의 평행이동에 따른 투자전략 393
4.1 강세거래전략 / 393
4.2 약세거래전략 / 394
5. 수익률곡선의 비평행이동에 따른 투자전략 395
5.1 만기단축거래 / 395
5.2 만기연장거래 / 397
6. 수익률곡선의 적률변화에 따른 투자전략 397
6.1 나비형거래 / 398
6.2 동일가중 나비형거래 / 399
6.3 역나비형거래 / 401
7. 스프레드 변화에 따른 투자전략 402
8. 상황대응면역전략 403
- 요점정리 405
- 연습문제 407

Chapter
13
이자율모형

1. 이자율모형의 소개 414
2. 균형모형 415
2.1 랜덤워크모형 / 415
2.2 평균회귀모형 / 419
3. 무차익모형 422
3.1 블랙-더만-토이 모형 / 422
3.2 캘로태이-윌리암스-파보찌 모형 / 424
3.3 수의상환사채의 가치평가 / 429
3.4 상환요구사채의 가치평가 / 431
- 요점정리 435
- 연습문제 436
- 참고문헌 442
- 찾아보기 445